Становится все более очевидным, что мы находимся в опасной финансовой ситуации во всем мире. Опасения по поводу «пузыря искусственного интеллекта» цитируют Банк АнглииМеждународный валютный фонд и глава Джей Пи Морган, Джейми Даймон.
Если вы хотите почувствовать, насколько безумной является история об инвестициях в ИИ, подумайте вот о чем: Thinking Machines Lab, стартап в области ИИ, недавно привлек финансирование в размере 2 миллиардов долларов при оценке в 10 миллиардов долларов.
У компании ноль продуктов, ноль клиентов и нулевой доход. Единственное, что компания предоставила инвесторам, — это резюме своего основателя. Мира Муратибывший технический директор OpenAI. Если это не высокомерие, отвечающее изобилию рынка, то что?
Но повествование здесь имеет решающее значение, потому что именно оно движет всеми этими безумными инвестициями в будущее искусственного интеллекта или так называемого общего искусственного интеллекта (AGI), и важно изучить, в какое повествование вы верите, если хотите защитить себя от будущих событий.
Если бы мне пришлось выбирать между взглядами такого политика, как премьер-министр Великобритании Кейр Стармер, и такого писателя, как Кори Доктороу, я бы сделал ставку на Доктороу. Сравните эти два утверждения и посмотрите, какое из них вам удобнее…
Доктороу предполагает, что пузырь искусственного интеллекта необходимо проколоть как можно скорее, чтобы «остановить его, прежде чем он пойдет дальше, и предотвратить накопление социального и экономического долга».
Он предлагает сделать это, нацеливаясь на основу пузыря ИИ, а именно: «создать историю роста, утверждая, что ИИ может выполнять вашу работу».
ИИ — это асбест, который мы засыпаем в стены нашего общества, и наши потомки будут его раскапывать в течение нескольких поколений.
Кори Доктороу
Заявления об исчезновении рабочих мест в пользу ИИ поступали с 2019 года, когда Сэм Альтман, тогдашний руководитель венчурного фонда (VC) Y Combinator, говорил об исчезновении рабочих мест в радиологии в будущем: «Человеческие рентгенологи уже намного хуже компьютерных радиологов.. Если бы мне пришлось выбирать человека или ИИ для чтения моего сканирования, я бы выбрал ИИ».
Перенесемся на шесть лет вперед, в 2025 год, и посмотрим, чем это обернулось. Согласно недавнему отчету Работы в процессеНесмотря на то, что радиология сочетает в себе цифровые изображения, четкие критерии и повторяемые задачи, спрос на рентгенологов находится на рекордно высоком уровне.
Выводы авторов отчета движут лошадью и телегой по нынешнему повествованию об искусственном интеллекте и искусственном интеллекте, которое, если его не остановить, вызовет серьезную глобальную экономическую боль: “Во многих профессиях задачи разнообразны, ставки высоки, а спрос эластичен. В этом случае мы должны ожидать, что программное обеспечение изначально приведет к большему количеству человеческого труда, а не меньшему. Урок десятилетия радиологических моделей не заключается ни в оптимизме по поводу увеличения производительности, ни в страхе перед заменой. Модели могут повысить производительность, но их реализация зависит от их реализации. о поведении, институтах и стимулах. На данный момент парадокс сохраняется: чем лучше машины, тем более занятыми становятся рентгенологи».
В других секторах мифология о сокращении рабочих мест также постепенно подвергается сомнению – например, Бюджетная лаборатория Йельского университета не обнаружил никаких заметных нарушений на рынках труда с момента выпуска ChatGPT 33 месяца назад.
Далее в исследовании говорится: “Хотя этот вывод может противоречить самым тревожным заголовкам, это неудивительно, учитывая прошлые прецеденты. Исторически широко распространенные технологические прорывы на рабочих местах имеют тенденцию происходить в течение десятилетий, а не месяцев или лет. Компьютеры не стали обычным явлением в офисах в течение почти десяти лет после их выпуска для общественности, и им потребовалось еще больше времени, чтобы преобразовать офисные рабочие процессы. Даже если новые технологии искусственного интеллекта будут продолжать оказывать такое же влияние на рынок труда, или, что еще более драматично, разумно ожидать, что для реализации широкомасштабных эффектов потребуется более 33 месяцев».
Нормальная технология
Другими словами, ИИ — это просто технология, какой мы ее всегда знали, или, как эксперты Аринд Нараянан и Саяш Капур называют ИИ, просто «нормальная технология».
Важно отметить, что в их статье ИИ как обычная технология. Альтернатива представлению об ИИ как о потенциальном сверхразуме.они определяют ключевые уроки прошлых технологических революций: медленный и неопределенный характер внедрения и распространения технологий; преемственность между прошлым и будущим траекторией развития ИИ с точки зрения социального воздействия; и роль институтов в формировании этой траектории. Они также «категорически не согласны с характеристикой внедрения генеративного ИИ как быстрого, что подтверждает наше предположение о сходстве распространения ИИ с технологиями прошлого».
Хорошим примером искусственного интеллекта как обычной технологии без всякой шумихи, гипербол и расходов на миллиарды долларов является Город Остин, Техас. Здесь локальная система искусственного интеллекта помогла местному правительству оформить разрешения на строительство за дни, а не за месяцы.
В соответствии с Дэвид Стаут, генеральный директор WebAI: это было сделано “без зрелища. Никаких заголовков. Только повышение эффективности, которое переживет рыночный цикл. Он сказал: “Этот момент слишком часто упускается из виду в безумии. Мегамодели привлекают внимание прессы, потребляют миллиарды капитала и изо всех сил пытаются продемонстрировать устойчивую экономику. Между тем, более мелкие, специализированные системы уже обеспечивают повышение эффективности, экономию средств и повышение производительности. Разумный ход — не отказываться от искусственного интеллекта, а перейти к моделям и решениям, которые будут долговечны».
Технологии, какими мы их всегда знали, а не безумная фантазия о «сверхинтеллекте», который питает этот опасный пузырь.
Вопрос, который следует задать, заключается в том, что, учитывая прогноз о как минимум 33-месячном лаге до получения какого-либо дохода от инвестиций, каким бы небольшим он ни был, будут ли рынки ждать еще 33 месяца, чтобы их доходы материализовались?
Затяжной кризис
Недавний отчет о Обзор рынка предполагает, что пузырь искусственного интеллекта сейчас «в семнадцать раз превышает размер безумия доткомов и в четыре раза превышает размер пузыря субстандартного кредитования». MarketWatch цитирует финансового аналитика Жюльена Гаррана, который ранее возглавлял команду UBS по стратегии сырьевых товаров, который сказал: «Сейчас на долю ИИ приходится более чем в четыре раза больше богатства, заключенного в Пузырь субстандартной ипотеки 2008 г.что привело к многолетнему затяжному кризису по всему миру».
Предупреждения от Банка Англии в своем полугодовом отчете Комитета по финансовой политике столь же суровы: «Неопределенность вокруг глобальной среды рисков увеличивает риск того, что рынки не полностью учли возможные неблагоприятные последствия, и может произойти внезапная коррекция, если какой-либо из этих рисков выкристаллизуется».
Банк также предупредил о «риске резкого обострения ситуации на мировых финансовых рынках на фоне пузырь искусственного интеллекта риски и политическое давление на Федеральную резервную систему».
Внезапная коррекция означает, что коллапс инвестиционного пузыря ИИ унесет с собой триллионы инвестиций, что повлияет на всех нас.
Еще большую тревогу вызывает проблема долгового финансирования среди тех, кто участвует в гонке ИИ, то есть всех технических братьев. Теперь оно появляется, согласно Axiosчто эти компании обращаются к частным долговым рынкам и компаниям специального назначения за наличными, а это означает, что такого рода заимствования не должны отражаться в их балансах.
Мета, например, недавно запросил 29 миллиардов долларов у фирм частного капитала для своих центров обработки данных искусственного интеллекта. Это внебалансовое долговое финансирование должно стать еще большим сигналом тревоги о том, что с повествованием о росте ИИ что-то не так.
В конце концов, как отмечают аналитики Axios, “если чрезвычайно прибыльным технологическим компаниям приходится скрывать свои заимствования для финансирования расходов на ИИ, это сигнализирует о том, что они не уверены, что вскоре получат прибыль, необходимую для оправдания таких инвестиций. Это говорит о том, что сами расходы, лежащие в основе сегодняшнего бума доходов, не могут длиться вечно”.
Юнит-экономика
Возвращаясь к аргументу Кори Доктороу, мы не живем на заре Интернета, Amazon или других интернет-компаний, которые теряли деньги, прежде чем стали прибыльными: “Все это были предложения с превосходной юнит-экономикой. Они дешевели с каждым последующим технологическим поколением, и чем больше клиентов они добавляли, тем более прибыльными они становились”.
У компаний, занимающихся ИИ, нет превосходной юнит-экономики – на самом деле, по словам Доктороу, у них наоборот: «Каждое поколение ИИ было значительно дороже, чем предыдущее, и каждый новый клиент ИИ заставляет ИИ-компании терять больше денег».
[Only] около 5% задач сможет с прибылью выполнить ИИ в течение 10 лет Дарон Аджемоглу
И если это недостаточно отрезвляет венчурные капиталисты и частные инвестиционные компании, то циклическое инвестирование, происходящее между этими технологическими фирмами, должно вызывать серьезную озабоченность.
Microsoft инвестирует 10 миллиардов долларов в OpenAI, предоставляя бесплатный доступ к своим серверам. OpenAI сообщает об этом как об «инвестициях», а затем выкупает эти токены в центрах обработки данных Microsoft, что Microsoft фиксирует как доход в размере 10 миллиардов долларов.
Бэйн и Ко говорит Единственный способ сделать сегодняшние инвестиции в ИИ прибыльными «это принести сектору 2 триллиона долларов к 2030 году», что, по данным Wall Street Journal, больше, чем доход Amazon, Google, Microsoft, Apple, Nvidia и Meta вместе взятых.
Более пристальный взгляд на экономический рост в США, безусловно, вызывает больше беспокойства.
Согласно анализу гарвардского экономиста Джейсона Фурмана, рост ВВП в первой половине 2025 года почти полностью был обусловлен инвестициями в оборудование и программное обеспечение для обработки информации. Эти расходы во многом были связаны с быстрым распространением искусственного интеллекта. инфраструктура и центры обработки данных.
Хотя эти технологические отрасли составляют всего 4% от общего ВВП, они обеспечили ошеломляющие 92% роста. По оценкам Фурмана, без этих инвестиций рост ВВП США колебался бы в районе 0,1% в годовом исчислении – чуть выше нуля.
Многое зависит от технологии, которая должна быть богоподобной и всемогущей, но которая, по мнению Профессор Института Массачусетского технологического института Дарон Аджемоглус гораздо меньшей вероятностью достигнет безумных гиперболических заявлений, выдвигаемых техническими братьями в попытке выиграть гонку, в которой невозможно выиграть.
По оценкам Аджемоглу, 10-летний эффект от внедрения ИИ в США будет заключаться в том, что только «около 5% задач смогут быть успешно выполнены с помощью ИИ в течение этого периода», при этом рост ВВП, вероятно, будет ближе к 1% за этот период. Если это не рецепт краха фондового рынка, то что?
Новая одежда императора
Возвращаясь к повествованию о поддержке ИИ и о том, как он движет событиями, Доктороу снова язвительно говорит: “Самое важное в ИИ – это не его технические возможности или ограничения. Самое важное – это история инвесторов и последующая мания, которая привела к экономической катастрофе, которая нанесет вред сотням миллионов или даже миллиардам людей. ИИ не собирается проснуться, стать сверхразумным и превратить вас в скрепки – но богатые люди с инвесторским психозом ИИ почти наверняка сделает вас намного, намного беднее».
Я не экономист, поэтому я сделал то, что мы все должны делать сейчас, для нашего просвещения. Я дал машинам, созданным техническими братьями, один и тот же вопрос: «Какая басня лучше всего отражает нынешний пузырь ИИ?»
Gemini, Perplexity и ChatGPT согласились почти с одним и тем же объяснением того, почему они выбрали одну и ту же историю: «Новая одежда императора остается лучшей классической басней, объясняющей пузырь искусственного интеллекта, поскольку он воплощает в себе коллективную готовность верить в воображаемую реальность и получать от нее прибыль, пока факты и внешние потрясения в конечном итоге не разрушат чары».
